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全球發展嚴重失衡，也許是件好事！

Nov 11th 2014, 09:08, by Sanjeev Sanyal

Ryan Lackey@flickr, CC BY 2.0

最近幾周，關於大幅增加全球投資，尤其是基礎設施投資的聲音十分響亮。前美國財政部長桑默斯（Lawrence Summers）主張，公共投資是真正的免費午餐，IMF總裁拉加德（Christine Lagarde）認為，如果世界經濟要想「克服新平庸」，就必須提振投資。

這些評論認為世界處於投資不足狀態已有多年。事實上，根據IMF資料，當前全球總投資率為世界GDP的24.5%，接近長期區間的上限。問題不在於總投資不足，而在於中國一國占總投資規模比例過大這一事實。

中國占世界投資比，從1995年的4.3%飆升至今年的25.8%（估計值）。相反，美國的比重在1985年見頂（36%），如今下降至不足18%。日本的比重下降更加劇烈，從1993年的高峰（22%），減少到2013年的5.7%。

中國主宰著全球投資，這是因為其10.5兆規模的經濟，有近一半用於儲蓄和投資。但這一投資率，可能在未來5至10年，大幅下降，因為中國許多部門的產能，出現了過剩，並且正在試圖將經濟活動轉向服務業。此外，中國人口的快速老化，一級級工作年齡人口的下降，也將減少長期投資需求。

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