進擊的巨人14, 進擊的巨人線上看, 進擊的巨人漫畫, 進擊的巨人遊戲, 進擊的巨人 動畫, 進擊的巨人 線上漫畫, 進擊的巨人14線上看, 進擊的巨人13, 進擊的巨人 h, 進擊的巨人op

第3季經濟如期平穩收局，全年經濟目標完成難度不大；預計年底宏觀經濟運行平穩，第4季GDP增長7.5%~7.6%；目前市場對大陸經濟基本面預期已比較理性，未來短期經濟景氣恢復依然可持續，但數據資料優於預期可能性降低；另外，CPI對政策制約效果在年底將逐步顯現。

政策方面，預計在18屆三中全會漸近的背景下，各條改革主線去偽存真，分化可能會比較明顯；本周建議持續關注央行關於自貿區的金融細則，國企改革輿情的推進，以及養老與二胎等廣義人口政策調整。

第三季財報進入密集披露期，預計2013年第3季業績同比改善比較普遍，基本符合市場預期。

上周流動性較為充裕情況下，央行停止逆回購，加以上周央行表態信貸擴張壓力較大，使得部分投資者擔憂貨幣政策轉向。央行停止逆回購不代表貨幣政策轉向：在短期流動性十分充裕的時點，央行的確沒有必要進行逆回購，適時回籠資金符合中性的貨幣政策導向。

10月下旬面臨財政存款補繳，規模在人民幣3,000億~5,000億元，加上超過900億元的公開市場到期量，如果出現流動性收緊的格局，不排除央行再次啟動逆回購平穩流動性預期。

中共18屆三中全會前夕，央行不會隨意改變貨幣政策導向。但是到年底流動性或有下行風險，其中通貨膨脹上行制約貨幣政策將是其原因之一。

海外因素對A股影響偏正面，美國就業數據低於預期，聯準會延後退出量化寬鬆（QE）的時間至年底甚至明年。由於第3季利率快速上行，使得經濟各方面的增長均出現增速放緩跡象，預計聯準會將QE退出時間延遲至年底甚至明年，以抑制中長端利率的上升，並通過觀察更多數據資料，來確認利率上升對經濟的影響。

短期A股仍將維持上行格局，第3季宏觀經濟繼續顯示平穩運行的態勢，即將密集公布的上市公司三季報預計將呈現業績同比普遍改善情況。三中全會之前，流動性將保持基本平穩，而資本市場改革預期有助於改善股市流動性。

隨著18屆三中全會召開日期臨近，改革預期將持續升溫，預計大盤也將繼續展開震盪上行的走勢。建議密切關注領導層和媒體傳遞關於改革的資訊。在堅持低估值藍籌和TMT優質成長這兩條主線的基礎上，積極跟蹤改革主線下的國企改革、養老服務、對外開放等領域的主題投資機會；也可關注「金九銀十」給相關消費行業帶來的交易。

（本文作者是中國中信證券研究部策略組負責人）

This entry passed through the Full-Text RSS service — if this is your content and you're reading it on someone else's site, please read the FAQ at fivefilters.org/content-only/faq.php#publishers. Five Filters recommends:

• Massacres That Matter - Part 1 - 'Responsibility To Protect' In Egypt, Libya And Syria
• Massacres That Matter - Part 2 - The Media Response On Egypt, Libya And Syria
• National demonstration: No attack on Syria - Saturday 31 August, 12 noon, Temple Place, London, UK