受到低油價衝擊影響，日本消費者物價指數 (CPI) 連續 5 個月呈現下滑，分析師表示未來通膨率恐將更低，甚至陷入通縮困境。
根據《CNBC》報導，日本 2014 年 12 月通膨率達 2.5%，低於 11 月的 2.7%，也低於專家預期的 2.6%。
東京核心消費者物價指數 (Tokyo CPI)，即日本通膨率的核心指標，1 月份的的通膨率為 2.2%，符合專家預期，但仍略低於 12 月的 2.3% 水準。
若扣除掉調升消費稅的影響，全國通膨率則上升達 0.5%。
由於油價暴跌的影響還沒完全反映在通膨上，分析師認為未來幾個月通膨率恐將更低，要達成日本央行 (BOJ) 的通膨目標非常困難。
瑞士信貸 (Credit Suisse) 經濟學家 Takashi Shiono 表示大概要等到約 4 月，到時油價大跌的影響才會開始反映在通膨上，屆時通膨率將會轉為負值。
BOJ 自 2013 年 4 月以來推出大規模的量化寬鬆政策希望永久終結通縮困境，並期望在 2016 年 3 月時扣除消費稅調漲影響的通膨率能拉至 2%，可惜現在這個目標受油價影響已經越來越難達成。
本月稍早 BOJ 才下修 2015 至 2016 年的通膨預測值至 1%，原先預測值則為 1.7%。
Capital Economics 的 Marcel Thieliant 表示，油價暴跌使得汽油價格下降，通膨率將因此更低，但日元貶值將有利於通膨，非能源的進口消費品價格在接下來幾個月有望快速上漲，不過想達成通膨目標，BOJ 最終還是得提供額外的刺激政策才行。
許多分析師預估，BOJ 未來會執行更多量化寬鬆政策來達成通膨目標。
其他經濟數據方面，2014 年 12 月日本家庭消費支出較 2013 年同期下滑 3.4%，工業產值上升 1%，失業率則從 3.5% 下滑至 3.4%。
自從去年日本政府為了減輕負債將消費稅從 5% 調漲至 8% 後，日本經濟就開始陷入衰退，第 2 季 GDP 為負 7.3%，第 3 季 GDP 也是負 1.6%。
不過分析師預估接下來隨著調漲消費稅的影響退去，第 4 季 GDP 將恢復為正 3.2%。
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