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退伍中校歐振文

我出生於傳統公務員家庭，2002年從中校退伍之後，到中國大陸經營事業一段時間，最終想要回到台灣創業，但台灣的投資環境跟市場實在不佳，到現在還在摸索。

1987年我就有投資股票的經驗，至今投資經驗超過20年，說實在的，在當時台灣股市正在大多頭，不用動腦筋也能在股市裡賺到錢，當時的我覺得投資比工作還好賺，也在那時考到證券營業員的執照。

前年從中國大陸回來後，本來想藉由投資股票累積一些資金，朋友介紹我買權證可以比較靈活，才開啟了我另一扇投資之窗，我目前每個月投入80萬元本金在權證上，是個專職投資人。

首次買權證　下手大立光

一開始涉足權證，其實我的觀念還沒跳脫之前買股票的概念，以為權證與分割股票的概念類似，也就是等於買零股的感覺，所以我第一次就是買股王大立光的權證，當時的想法很簡單，就是小股民也能買大立光的那種飄飄然的感覺，雖然大立光當時走的是大多頭，但我買的權證屬於深度價外，就算看對方向，最後仍然以吃「歸零膏」慘賠做收。

有了這次慘賠的經驗，我才痛下決心想把權證搞懂，弄清楚履約價、時間價值、價內價外等基本概念，還好當時我對股票已經有一定程度的了解，現在覺得，要投入權證市場的投資人，如果沒有股票的基本功，要在權證市場獲利，風險相對偏高。

權證跟股票不同，權證有時間價值，通常我持有一檔權證不會超過15天，屆時不管獲利還是虧損，都必須先行賣出，這樣就算受傷，也不會傷到筋骨，才有辦法在權證市場長久存活下去；相對的，買股票眼光可以放長久一點，怎麼跌下去的，未來就可能怎麼漲回來，甚至可以「存股」當養老金，但是這種放個1到3年的想法，在權證市場並不存在。

當然，權證跟股票還是有相同之處，畢竟權證是表彰股票的衍生性金融商品，漲跌最終還是要以標的個股為依歸，抓對漲跌趨勢最為重要。

買權證　最好先把功課作全

買權證其實要做更多的功課，尤其是同一檔股票可能很多檔權證，最好不要選到不錯的股票之後，只用不到1分鐘的時間選擇準備下手的權證，以我的操作模式，都是在開盤前就瀏覽過所有的資訊後，先研判好哪些個股今天會有較大的波動、漲跌方向，再花時間選擇槓桿倍數大、到期時間不會太長的權證。

我選擇標的不太看坊間「DELTA值」、「隱含波動率」等技術指標，主要只關心權證的「槓桿倍數」及「價內外程度」，尤其是價外10%至價內5%的權證我最愛買，在這個範圍內的權證，由於價格波動會較為劇烈，可以說是權證獲利的「甜蜜度」會比較高，單個交易日的漲跌幅可能超過2成，反觀，深度價外的權證與現股連動性較低，而深度價內的權證槓桿倍數又不高，因此價格波動都有限。

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