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【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】

時序來到2013年尾聲，今年成熟國家股市受資金青睞，是大豐收的一年，而新興股市表現相對弱勢。中國信託投信於今(18)日召開記者會展望明年投資環境指出，美國QE退場條件越見成熟，心理面將讓股債市短暫不平靜，但不會像今年5月如此般劇烈反應，預估上半年形勢維持成熟國家強、新興國家弱的局面，而在美股扮演領頭羊的帶動下，台股有機會緩步上攻9200點。

中國信託投信總經理于蕙玲表示，過去扶持全球經濟的寬鬆政策端視景氣擴張力道強弱，有秩序地功成身退，股市亦由資金主導的「重估行情」(Re-rating)，演進至基本面引領的企業獲利成長推升模式，尤其歐美企業獲利符合或超出市場預期，全球股市可望擺脫政策嗎啡，呈現進二退一的墊高行情。反之若結果不如預期，價值過貴、氣氛過度樂觀的修正風險恐隨之而來，但因為有政策當靠山，回檔空間不大，頂多8%到15%，只是後勢恐將缺乏續漲動能，陷入狹幅震盪之個股表現結構。

在台股方面，今年出現量縮價穩、低波動的新型態，加權指數高低點差距僅899點，創下1990年以來新低；年化波動度更創歷史新低的5.8%，不到歷史平均的三分之一，幾乎與全球債券指數旗鼓相當，完全失去過往上沖下洗的活力。不過于蕙玲強調，大盤看似水波無痕，卻處處充滿類股輪動機會，指數不但一度突破8500點心理關卡，漲幅甚至稱冠新興亞股，不少個股也頻創歷史新高價位。

展望馬年行情，于蕙玲認為，經濟成長力道雖弱但趨勢向上，加上各主要資料庫蒐集各研究機構分析，2014年企業獲利增長幅度達13%，兩項數據皆有利台股高低點向上移動。若以過去5年台股平均本益比約16.4倍，上市公司企業每股總盈餘560元計算，高點將挑戰9200點。

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